Такі основні висновки другого по рахунку "індексу Altimo". Однак, на думку аналітиків, це не означає, що на інвестиціях в український "телекому" можна ставити хрест. Адже навіть розвинені ринки збережуть у найближчі роки високі фінансові показники…
"Індекс Altimo" був розроблений цією міжнародною компанією в співробітництві з Кембриджським університетом, Лондонською бізнесом-школою й Російською економічною школою. Показники індексу виводяться на основі аналізу показників галузі мобільного зв'язку й макроекономічний даних (таких, як прогнозований ріст рівня витрат на мобільний зв'язок на душу населення (ARPU), прибуток до відрахування податків, відсотків, зношування й амортизації (EBITDA), ріст ВВП і т.д.) за період із третього кварталу 2006 року по другий квартал 2007-го. Усього аналізувалася інвестиційна привабливість 77 міжнародних ринків
Інтерес Altimo до об'єктивної інформації про інвестиційні перспективи ринків мобільного зв'язку різних країн природний. Компанія спеціалізується на інвестиціях в області телекомунікацій у Росії, країнах СНД і Азії. На сьогоднішній день загальна вартість її портфеля активів наближається до 30 млрд. USD. Компанія володіє пакетами, що блокують, акцій двох найбільших російських мобільних операторів — "Вымпелкома" і "Мегафона", а також лідируючого оператора фіксованого зв'язку "Голден Телекому". В Україні серед активів Altimo — "Киевстар", а також "дочки" російських структур — приналежні "Вымпелкому" "Українські Радіосистеми" і "Голден Телекому Україна".
Проривом на азіатський ринок стала покупка два роки тому російськими інвесторами 13,2% акцій найбільшої турецької компанії мобільного зв'язку Turkсel. Нагадаємо, що турецький оператор (у складі холдингу FinTur) володіє активами в декількох десятках мобільних операторів країн Східної Європи й Азії. А в Україні йому належить контрольний пакет мобільного оператора "Астелит".
Дочірні оператори "Вымпелкома" присутні в більшості країн Центральної Азії й Кавказького регіону. Однак Altimo самостійно володіє киргизьким оператором Sky Mobile. У цілому компанії, у які вкладені кошти Altimo, обслуговують більше 160 млн. абонентів мобільного зв'язку
У минулому році компанія відкрила свої представництва у В'єтнамі й Індонезії й має намір брати участь у придбанні операторів у цих країнах. Улітку було оголошено про першу покупку холдингу в Південно-Східній Азії — камбоджійської компанії Sotelco, що володіє ліцензіями на всі основні види бездротового зв'язку в цій країні
Звичайно ж, для проведення зваженої інвестиційної політики у всіх цих країнах Altimo необхідна серйозна аналітична база. У результаті й почав розроблятися "Індекс мобільного розвитку".
Перший "індекс Altimo" був опублікований у березні ц.р. Якої ж зміни відбулися на світовому ринку мобільного зв'язку за минулий час?
Росія й Україна, що займали в минулому рейтингу п'яте й сьоме місця, сьогодні взагалі "випали" з його першої десятки. Сьогодні вони займають 13-ю й 14-ю позиції відповідно. На думку експертів Altimo, ці ринки прийшли до насичення: кількість SIM-карт там значно перевищило кількість жителів. За даними аналітичної компанії ACM-Consulting, у вересні ц.р. проникнення послуг стільникового зв'язка в Росії склало 113,9, а в Україні — 115,3%. У першій десятці залишилися лише дві країни СНД — Казахстан і Узбекистан (8-- й 9-- місця).
У цілому, на думку аналітиків, що становили рейтинг, регіон СНД стає трохи менш привабливим для інвесторів. Причина — найбільші ринки в Росії й Україні наближаються до рівня насичення. Проте ці ринки мають можливість зберегти в найближчі два роки значні розміри прибутку у зв'язку з тактикою операторів, що стимулює ріст ARPU (середнього доходу від абонента).
Однак нові ринки країн СНД, що входять у регіон Центральной Азії, такі, як Узбекиснувтан і Казахстан, пропонують досить значні обсяги прибутку від збільшення витрат населення на мобільні послуги
Головною крапкою росту світового ринку мобільного зв'язку залишається Азія. Регіон залучає інвесторів високими рівнями росту ВВП на душу населення й значних капітальних витрат. Нагадаємо: у минулому варіанті індексу трійку лідерів становили Бангладеш, Індія й Китай. Сьогодні вони зберігають місця в першій десятці. Однак перша трійка виглядає тепер так: Філіппіни, Індонезія й В'єтнам. Експерти зв'язали це з очікуваним значним ростом витрат на мобільний зв'язок і збільшенням насичення. Країни Південно-Східної Азії з високою чисельністю населення й зростаючих економік, імовірно, удержать найвищі рівні приросту прибутку від мобільного зв'язку в найближчі три роки
А от Індія й Китай продемонстрували зниження основних показників. Причина — різке підвищення конкуренції й ринкового проникнення. При цьому ARPU в Індії залишається вкрай низьким і, на думку аналітиків, збережеться на рівні 4—6 USD протягом наступних двох літ
Північна Америка, Західна Європа, більша частина Східної Європи й деякі розвинені країни Азії (Японія, Південна Корея) відрізняються традиційно високим рівнем розвитку ринку мобільного зв'язку (проникнення більше 100 %). На думку аналітиків Altimo, вони навряд чи продемонструють стабільний ріст телекомунікацій у майбутньому. Однак і ця тенденція може змінитися, якщо з'являться й закріпляться нові технології й продукти
У Північній Америці найнижчий потенціал росту в США — "там усе є". Насичені західноєвропейські ринки в очах інвесторів виглядають не інакше, як "дійні корови": раніше вкладені інвестиції справно приносять прибуток, а ріст не спостерігається. Виключення, на думку Altimo, — Італія, що продемонструвала торік високий ріст ряду показників. Крім того, італійці — люди говіркі й емоційні, а виходить, є надія на те, що зусилля операторів по стимулюванню росту ARPU у цій країні увінчаються успіхом
Нарешті, у резерві світової телекомунікаційної індустрії — африканський і латиноамериканський ринки. Ринок Латинської Америки — досить зрілий по проникненню, але прибутковість абонентів отут низька. Однак аналитики вважають, що в найближчі роки рівень ARPU у регіоні буде стабільно збільшуватися. Африканські ринки, на думку Altimo, мають не кращі економічні перспективи — через низький рівень доходів і високих політичних ризиків ведення бізнесу. Проте, оскільки проникнення невисоко, майбутній прогрес представляється досить значним. "Африканський бум" аналитики прогнозують на 2012 рік. Однак навіть зараз інвестори можуть укласти гарні угоди в окремих країнах, таких як Алжир, Ангола й Туніс, говориться у звіті Altimo.
Коментуючи результати дослідження "індексу Altimo", експерти сходяться в думці, що компанія, таким чином, підводить аналітичну базу під свої майбутні покупки
Цього, втім, ніхто й не приховує. "Інвестиційна стратегія самої Altimo орієнтована на азіатські країни, що розвиваються, такі, як В'єтнам і Індонезія, що повністю відповідає показникам Altimo Index", —говорить віце-президент холдингу Кирило Бабаев.
На думку аналітика по цінних паперах компанії Foyil Securities Станіслава Гаркавих, за підсумками 2006 року найбільш прибутков і привабливими були ринки, що розвиваються, Південної й Південно-Східної Азії, що демонстрували високий ріст ВВП на душу населення. "Безсумнівно, ця тенденція збережеться, оскільки ринки, що розвиваються, будуть ставати усе більше привабливими по прибутковості, а також залишатися мінімальними по ризиках", — відзначає Станіслав Гаркавих.
"Якщо дивитися на показники макроекономічні, вони (ринки країн Південно-Східної Азії. — С.Д.) будуть рости й далі. Звичайно, багато часу пройде, поки ці ринки наблизяться до показників Західної Європи й США. Але азіатські країни можуть бути инвестиционно привабливими, хоча інвестиції туди можуть бути досить дорогі", — уважає аналітик компанії Millennium Capital Питер Келлер.
Цікаво, що з оцінками Altimo погоджується і її давній опонент — норвезька компанія Telenor, що має великий досвід роботи в країнах Південно-Східної Азії. Ще у квітні президент компанії Йон Фредрик Баксаас назвав Філіппіни, Індонезію й В'єтнам самими перспективними ринками регіону
чиЗначить все це, що Altimo і інші міжнародні інвестори втратять інтерес до вкладень в український ринок мобільного зв'язку? Звичайно ж, немає. У розвинених ринків є свої переваги. Це — стабільні фінансові показники операторів, постійний високий дохід
Якщо ринки країн, що розвиваються, демонструють високі показники за рахунок росту проникнення, великої кількості нових підключень, то для розвинених ринків актуальні зовсім інші, більше тонкі механізми росту. Зштовхнувшись із тим, що після досягнення більш ніж 100—120-процентного проникнення ріст нових підключень припинився, а прибутковість користувачів початку падати (навіть за прогнозом Altimo, у найближчі два роки середньосвітовий показник ARPU знизиться на 2%), оператори задумалися про способи його підвищення
На думку аналітиків холдингу, у найближчі роки в розвинених країнах можливий "спалах" ARPU за рахунок росту використання нових продуктів, "ассоциирующихся з технологіями 3G і 4G, а також росту мобільних послуг--нтернет-послуг". У цій сфері потенціал росту є буквально в усьому світі. А виходить, "будуть і на нашій вулиці" нові інвестиції…